财联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联社记(jì)者(zhě)从业内获悉，近(jìn)期监(jiān)管部门正陆续召集(jí)相关保险公司开会，主要内容(róng)是进(jìn)行(xíng)窗(chuāng)口指导，要求寿(shòu)险公司调整(zhěng)新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，控(kòng)制利差损，要求(qiú)新开发(fā)产品的定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品(pǐn)定(dìng)价(jià)利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日监管部门陆续召(zhào)集了(le)多(duō)家寿险公(gōng)司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司调整产品(pǐn)利率，控制(zhì)利(lì)差损。

二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥　　据悉(xī)，监管(guǎn)要求(qiú)险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路(lù)是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前(qián)监(jiān)管召集二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥险企进(jìn)行调研会的后续。3月21日财联社记者(zhě)曾报(bào)道(dào)，为(wèi)引导(dǎo)人身险业降低负债成本，加(jiā)强行业负债质量管(guǎn)理，银保监会人身险(xiǎn)部(bù)组织保险行(xíng)业协会以及多家保险公司开展调研。将重点(diǎn)调研普(pǔ)通(tōng)险预(yù)定(dìng)利率分布、分红险预定利率和分红(hóng)水(shuǐ)平(píng)等公司负债(zhài)成本(běn)情况，以及降低责任准备金评估利率对公司和行业的影(yǐng)响(xiǎng)，包括对新(xīn)产(chǎn)品定价、存量(liàng)业务(wù)退保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变化(huà)等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北(běi)京、南京、武汉三地(dì)召开座谈会(huì)。其中，北京参会的保险(xiǎn)公司包括中国(guó)人寿、新华人(rén)寿、阳(yáng)光人寿、中(zhōng)邮人(rén)寿等；南京参会的(de)保险公(gōng)司有太保寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿(shòu)、中韩(hán)人寿(shòu)等(děng)；武(wǔ)汉参会的保险公司有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参(cān)会(huì)的一位(wèi)总精(jīng)算师(shī)表示，各险企基(jī)本就(jiù)降低(dī)责任准备(bèi)金评估(gū)利率达成共识，有公(gōng)司建议(yì)分阶段调整，比如(rú)普(pǔ)通型(xíng)长(zhǎng)期年金的责任准备(bèi)金评估利率目前为年复利(lì)3.5％，可以(yǐ)先(xiān)降到(dào)3％，以后再动态调整(zhěng)。具体(tǐ)的调整(zhěng)方案还有待监管研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内人士对财(cái)联社记者表示：“已经准(zhǔn)备好利(lì)率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士(shì)对财联社记者表示，此次主要涉及新开发(fā)产品的定价利率，以往的产品(pǐn)不受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差损风(fēng)险

　　平安非银(yín)团队表(biǎo)示(shì)，我(wǒ)国险企资产配置风(fēng)格稳健，债券投资(zī)比例(lì)稳步提升，其(qí)他资(zī)产以非标资产为(wèi)主、投资(zī)比(bǐ)例持续(xù)回落，股(gǔ)票和基(jī)金投资比例基本稳定。2018年(nián)以来，主要券(quàn)种长端利率中枢下(xià)行，长久期债券和优质(zhì)非标资产供给有限(xiàn)，保险固收类资产(chǎn)配置面(miàn)临挑(tiāo)战。同时，权益市(shì)场波(bō)动率较大、对投(tóu)资收益率影响较大。近年监管按产品类型(xíng)调整(zhěng)评估利(lì)率、防(fáng)范(fàn)化解利差损(sǔn)风(fēng)险。2023年3月(yuè)银保监会(huì)召开座(zuò)谈(tán)会，各险企已就降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来(lái)看(kàn)，引导(dǎo)降低负债成本将大幅(fú)刺激产品销售，老产品停(tíng)售(shòu)炒作难以避免。中期来(lái)看，预定利率跟随评估利率下行(xíng)，保(bǎo)险公司(sī)分红(hóng)险(xiǎn)占比提升，有(yǒu)望(wàng)缓解人(rén)身险公司刚性负债成(chéng)本(běn)压(yā)力，寿(shòu)险产品本身保(bǎo)本属性(xìng)有望进一步强化。

　　实(shí)际上，监管历(lì)史上有过(guò)多次(cì)调整评估利率的行(xíng)动。据(jù)悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司为了(le)和(hé)银行竞争(zhēng)，长期保险(xiǎn)的预定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险(xiǎn)，1999年(nián)，原保(bǎo)监会下(xià)发(fā)《关于调(diào)整寿险保单预(yù)定(dìng)利率的(de)紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿(shòu)险公(gōng)司将寿险保单的预定利率调(diào)整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市(shì)场来看，美(měi)国在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临(lín)利差损(sǔn)风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险(xiǎn)业(yè)竞争激烈(liè)，为提(tí)高竞争力，险企销售(shòu)大量高负债(zhài)成本、低利润产品。1980年左右，利率下(xià)行(xíng)，投(tóu)资承压，据美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康保险公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以(yǐ)后(hòu)，主要系险企销售大量对利(lì)率(lǜ)敏(mǐn)感的(de)低利润产品(pǐn)；同时市场(chǎng)压(yā)力致(zhì)使投资(zī)端面临亏损(sǔn)。

　　平安二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥非银团队表示，参(cān)考海外，低利(lì)率(lǜ)环境下，负债端主要(yào)通过调整(zhěng)寿险产(chǎn)品结构、下调预定(dìng)利(lì)率的方式来避免利差损风险。近年来，我国(guó)长端利率地位震荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的(de)利差损风(fēng)险(xiǎn)、险企利润承(chéng)压。保险监(jiān)管(guǎn)趋严，通过(guò)发布产(chǎn)品负面清单(dān)、下调演示利(lì)率、分产品调整评估利率等(děng)降(jiàng)低负债端成本。

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